我一直在思考，新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車之間有什么根本性的變化，汽車產(chǎn)業(yè)鏈和過(guò)去十年快速發(fā)展的電子產(chǎn)業(yè)鏈又有什么“同”與“不同”？

我試圖找到答案并尋找未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)而尋找下一個(gè)歐菲科技(SZ:002456)、下一個(gè)信維通信(SZ:300136)。但我亦深知，這個(gè)過(guò)程無(wú)疑是漫長(zhǎng)和痛苦的。

在重重迷霧中探尋，必然需要因循其間已知的確定性而走出第一步：當(dāng)前來(lái)看，新能源汽車存在一項(xiàng)明確的需求和趨勢(shì)，即更輕。

1 為什么要更輕？

對(duì)于傳統(tǒng)燃油車而言，更輕可以降低油耗，我國(guó)明確到 2020 年乘用車新車平均燃料消耗量達(dá)到 5L/100km，節(jié)能減排的壓力較大。

大家看看自己愛車的儀表上顯示的油耗是多少，好一點(diǎn)的7-9，排量大一點(diǎn)的12-15左右也正常，要降到5，怎么實(shí)現(xiàn)？光靠變輕肯定不行，但也是重要途徑之一。

對(duì)于乘用汽油車，在100公里時(shí)速以下，重量因素決定80%的油耗；時(shí)速100公里以上，風(fēng)阻就成為油耗的主要因素。每降低 100kg，最多可節(jié)油 0.39L/100km。

對(duì)于新能源汽車而言，在整車重量中，電池重量占到了很大一部分。

看一組比較典型和極端的數(shù)據(jù)：寶馬i3的總重是1224kg，比亞迪E6的總重是2295kg，整整多出一噸。

兩者的差別是寶馬車身采用碳纖維，車架采用鋁合金，車身外覆蓋件基本采用工程塑料。i3的電池組總重量是233kg，占比為六分之一左右；E6配備96組200AH電池，總重超過(guò)500kg，占比四分之一左右。

同時(shí)在電池技術(shù)遲遲無(wú)法達(dá)到增加續(xù)航需求的前提下，如何提高續(xù)航？只能增加電池?cái)?shù)量，從而帶來(lái)更高的重量，電池重量的存在壓榨了其余部件的空間。

這里指的輕量化，一方面是傳統(tǒng)燃油車需要追求輕量化已實(shí)現(xiàn)油耗降低；另一方面是新能源汽車也需要追求輕量化，以平衡電池帶來(lái)的巨大重量占比。

2 如何實(shí)現(xiàn)輕量化

對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)而言，如何實(shí)現(xiàn)汽車的輕量化？總體有三個(gè)途徑。

一是汽車結(jié)構(gòu)的輕量化優(yōu)化設(shè)計(jì)，如結(jié)構(gòu)拓?fù)鋬?yōu)化、尺寸優(yōu)化、形貌優(yōu)化和多目標(biāo)協(xié)同優(yōu)化設(shè)計(jì)等。

二是應(yīng)用高強(qiáng)度和輕質(zhì)材料；如應(yīng)用高強(qiáng)度鋼、先迚高強(qiáng)度鋼和超高強(qiáng)度鋼，鋁鎂合釐，工程塑料、纖維增強(qiáng)復(fù)合材料等。

三是采用先迚的輕量化制造工藝技術(shù)。如激光拼焊、輥壓成形、高強(qiáng)鋼熱成形、內(nèi)高壓成形等先迚制造技術(shù)，結(jié)構(gòu)膠粘接和異種材料鉚接等先迚連接技術(shù)。

汽車的制造涉及許多材料，如高強(qiáng)鋼、鋁、鎂、銅、塑料、玻璃等，這些輕量化的材料可以被用在保險(xiǎn)杠內(nèi)梁、車架、汽車結(jié)構(gòu)件等地方。

簡(jiǎn)單來(lái)講，汽車輕量化材料可以分為高強(qiáng)度材料和輕質(zhì)材料，高強(qiáng)度材料一般指的是高強(qiáng)度鋼，輕質(zhì)材料包括鋁合金、鎂合金、塑料及復(fù)合材料等。

從減重性來(lái)看，高強(qiáng)度鋼-鋁合金-鎂合金-碳纖維呈現(xiàn)減重效果遞增的態(tài)勢(shì)，從成本端來(lái)看，高強(qiáng)度鋼-鋁合金-鎂合金-碳纖維呈現(xiàn)成本遞增的態(tài)勢(shì)。

3 哪些個(gè)股值得關(guān)注

在輕量化的趨勢(shì)下，個(gè)人選入跟蹤4只股票，分別為光威復(fù)材（碳纖維龍頭，SZ:300699）、海源機(jī)械(SZ:002529)、海達(dá)股份(SZ:300320)、云海金屬（鎂合金龍頭，SZ：002182）。

光威和云海皆為本行業(yè)龍頭自不必多說(shuō)，重點(diǎn)看看海源機(jī)械和海達(dá)股份，兩個(gè)“海爾兄弟”。

首先是海源機(jī)械，在輕量化領(lǐng)域內(nèi)可謂是押了重注的。

1、與吉利新能源公司簽訂汽車輕量化領(lǐng)域的合作協(xié)議，由公司提供汽車輕量化零部件。

海源機(jī)械以子公司海源義烏新材料有限公司為平臺(tái)，進(jìn)行LFT-D（全自動(dòng)長(zhǎng)纖維增強(qiáng)熱塑性復(fù)合材料）、SMC（復(fù)合材料,玻璃鋼的一種）、碳纖維等材料的輕量化零部件的研發(fā)與生產(chǎn)。

其向吉利提供的零部件將用于TX5車型，將于2018年上市。

2、玻纖與碳纖皆有儲(chǔ)備，公司是全球少數(shù)掌握玻纖、碳纖復(fù)合材料全工藝廠商。

其LFT-D、SMC、高壓RTM等復(fù)合材料工藝路徑均已獲得驗(yàn)證。

短期來(lái)看,由于玻纖單價(jià)較低，其在汽車輕量化市場(chǎng)有望率先放量；而隨著碳纖維成本逐步下降，在其單價(jià)達(dá)到主流車企所能接受價(jià)格區(qū)間后，碳纖維優(yōu)異的性能必將使其在汽車中用量大幅提升，進(jìn)而成為公司未來(lái)業(yè)務(wù)重要增量。

3、2017年12月25日，海源機(jī)械子公司收到寧德時(shí)代開模通知，將向?qū)幍聲r(shí)代提供電池盒上蓋，2018年逐漸進(jìn)入開模量產(chǎn)，帶來(lái)1.5億收入。

4、2017年完成扭虧，預(yù)計(jì)盈利2350萬(wàn)至3350萬(wàn)，相對(duì)于過(guò)去五年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大幅度提升，2016年虧損3800萬(wàn)，2015年盈利280萬(wàn)，2014年盈利323萬(wàn)，2013年盈利875萬(wàn)。推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的是來(lái)自于上述提到的復(fù)合材料業(yè)務(wù)。

信維通信，過(guò)去4年A股漲幅第一名，2013年的時(shí)候只有十幾個(gè)億的市值，業(yè)績(jī)還虧幾個(gè)億，現(xiàn)在500億市值左右。海源機(jī)械能否乘輕量化春風(fēng)，市值突破100億？甚至200、300億？

第二個(gè)是海達(dá)股份(SZ:300320)，過(guò)去一段時(shí)間走勢(shì)是典型的成長(zhǎng)股，除權(quán)后仍能繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，與過(guò)去歐菲科技、信維通信等牛股如出一轍。

海達(dá)股份與輕量化有一定的關(guān)系，卻不如海源機(jī)械那么純正。但海達(dá)股份現(xiàn)有的業(yè)務(wù)在可預(yù)見的時(shí)間內(nèi)仍是一塊“香饃饃”。

首先看海達(dá)與輕量化的交點(diǎn)：其通過(guò)非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)了科諾鋁業(yè) 95.3%的股權(quán)。

科諾鋁業(yè)是新三板上市公司，主營(yíng)天窗導(dǎo)軌型材等鋁制汽車零部件，是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模較大的、較為專業(yè)的汽車天窗導(dǎo)軌材料供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛用于寶馬、奔馳、奧迪、大眾、通用、福特等多種車型。

同時(shí)海達(dá)將投入資金共計(jì)2.3 億元用于科諾鋁業(yè)“年產(chǎn) 3 萬(wàn)噸汽車輕量化鋁合金新材料項(xiàng)目”，進(jìn)軍汽車輕量化業(yè)務(wù)。

現(xiàn)有的業(yè)務(wù)包括軌交和汽車部件，其中軌交板塊業(yè)務(wù)占公司 40%的收入，貢獻(xiàn)超過(guò) 49%的利潤(rùn)，其中軌道交通車輛密封條市場(chǎng)份額達(dá)到 50%以上。2018-2020 年將是我國(guó)動(dòng)車采購(gòu)和地鐵通車的高峰期，車輛需求增長(zhǎng)將帶動(dòng)公司軌交車輛密封條業(yè)務(wù)確定性持續(xù)增長(zhǎng)。

公司在汽車天窗橡膠密封條市場(chǎng)份額超過(guò) 60%，已經(jīng)逐步切入北汽、廣汽等大型汽車廠商的供貨體系，帶動(dòng)整車密封件放量，并逐漸拓展至減震件領(lǐng)域。

密封件與減震器板塊年均市場(chǎng)達(dá)到 488 億，隨著公司前期與大型汽車廠商合作同步開發(fā)的多個(gè)車型逐步量產(chǎn)，汽車業(yè)務(wù)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

4 延伸思考

我認(rèn)為更輕（輕量化）可以確認(rèn)為改變和趨勢(shì)之一。在此之余，還有哪些機(jī)會(huì)值得我們進(jìn)一步探尋？

比如會(huì)不會(huì)越快？從車速上來(lái)說(shuō)，很難，不論是從法制法規(guī)角度，還是安全角度，車速仍是“遙遠(yuǎn)的她”。

除了更輕之外，應(yīng)該還有更廣：即汽車與汽車之間、汽車與手機(jī)之間將建立聯(lián)系，完成聯(lián)網(wǎng)。但它如何聯(lián)系，又如何保持聯(lián)系？

當(dāng)然也應(yīng)該還有更智能——不論是自動(dòng)駕駛還是人工智能都是如此，要實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛首先需要收集路況。

但信息從何而來(lái)？激光雷達(dá)？毫米波？像路試車一樣安裝在車頂？還是集成在車燈里？路況信息收集后如何處理運(yùn)算？需要多強(qiáng)大的處理器來(lái)完成時(shí)速超過(guò)100KM行駛過(guò)程中的數(shù)據(jù)？

求解后續(xù)這些問題，顯然難以一蹴而就，那就不妨讓我們一道持續(xù)思考。