“低增長(zhǎng)”，甚至“負(fù)增長(zhǎng)”是當(dāng)前車(chē)市的運(yùn)行現(xiàn)狀，或許在中長(zhǎng)期內(nèi)還將持續(xù)。車(chē)市的下行壓力在給前端銷(xiāo)售帶來(lái)沖擊的同時(shí)，也傳導(dǎo)到了上游供應(yīng)鏈。中小型企業(yè)率先承壓本就在意料之中，然而大型零部件廠商似乎也略顯“困頓”。近期，部分國(guó)際主流零部件企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2019年第一季度財(cái)報(bào)，“家大業(yè)大”的零部件大廠綜合表現(xiàn)均不太理想，下滑態(tài)勢(shì)明顯。

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1、國(guó)際主流零部件企業(yè)，如電裝、博格華納、偉世通等均呈現(xiàn)出不同程度的降幅，可見(jiàn)大廠的“日子也不好過(guò)”。
2、整車(chē)市場(chǎng)不景氣是影響零部件企業(yè)收益的主因，但零部件企業(yè)也面臨著不明朗的地緣政治環(huán)境、上游原材料價(jià)格上漲等復(fù)雜的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。
3、在中長(zhǎng)期內(nèi)，零部件企業(yè)都有著縮減資本支出的“瘦身”計(jì)劃，但仍然會(huì)加大對(duì)新技術(shù)投資。

● “下滑”占主流 但也有企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)

在所發(fā)布的部分國(guó)外零部件企業(yè)Q1財(cái)報(bào)中，許多零部件企業(yè)正在面臨的共同困境就是“日子不好過(guò)了”。甚至包括產(chǎn)品譜系高度豐富的大型零部件供應(yīng)商也呈現(xiàn)出了下滑或放緩的態(tài)勢(shì)，如電裝和大陸等。

電裝在第一季度營(yíng)收為1.45萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)3.1%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比跌去了25.9%至727億日元。而整個(gè)2018財(cái)年（2018年4月-2019年3月），電裝綜合利潤(rùn)比上一財(cái)年也下滑了20.6%。日本的另一家企業(yè)——愛(ài)信精機(jī)，其第一季度營(yíng)收（1.03萬(wàn)億日元）也與上年同期持平，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下跌了35.2%（今年為441億日元，上年為681億日元）。與之類(lèi)似，大陸集團(tuán)整體增速也有所放緩，第一季度銷(xiāo)售額（110.5億歐元）也與上年同期持平，同樣營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也下降了17%。

此外，還有部分零部件企業(yè)在第一季度無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都是“雙降”。美國(guó)李爾公司，第一季度營(yíng)收52億美元，同比下滑10%；凈利潤(rùn)2.29億美元，調(diào)整后凈利潤(rùn)2.53億美元，而上年同期分別為3.54億美元和3.45億美元。德國(guó)安波福，第一季度營(yíng)收36億美元，同比下滑2%；實(shí)際凈收入2.73億美元（不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算），上年同期則為3.43億美元。再如美國(guó)偉世通，其2018年第一季度銷(xiāo)售額8.14億美元，而2019年同期則下降到7.37億美元；凈收入由6500萬(wàn)美元下降到1400萬(wàn)美元。此外，包括博格華納也位列“雙降”行列中。

盡管有的企業(yè)營(yíng)收有漲有跌，利潤(rùn)下行壓力陡增，但也有企業(yè)在第一季度實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。韓國(guó)零部件公司現(xiàn)代摩比斯就取得了不錯(cuò)的成績(jī)，其銷(xiāo)售額達(dá)8737.8億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4970億韓元，凈利潤(rùn)為4888億韓元，這三個(gè)維度分別實(shí)現(xiàn)了6.6%、9.8%以及4.3%的同比增長(zhǎng)。而現(xiàn)代摩比斯之所以有著不錯(cuò)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，主要是因?yàn)榈靡嬗诂F(xiàn)代汽車(chē)和起亞汽車(chē)的訂單。

● 哪些因素在影響著企業(yè)的收益？

這些國(guó)際排名靠前的主流零部件企業(yè)在第一季度表現(xiàn)欠佳首先與全球汽車(chē)市場(chǎng)不景氣有著直接聯(lián)系。根據(jù)美國(guó)咨詢(xún)公司HIS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度，全球汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量下跌約7%，中國(guó)、美國(guó)以及歐洲三個(gè)全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)也是銷(xiāo)量齊跌。

例如，安波福一季度在亞洲地區(qū)的收益僅增長(zhǎng)了1%，而其中中國(guó)市場(chǎng)下降了12%，可以說(shuō)安波福中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)“拖累”是導(dǎo)致安波福收入下降的主要原因之一。同時(shí)，安波福也認(rèn)為受到外匯匯率以及新業(yè)務(wù)的投資等因素影響。

同樣，偉世通在財(cái)報(bào)中也提到，銷(xiāo)售額減少7700萬(wàn)美元主要是由于不利的汽車(chē)產(chǎn)量和不利的貨幣因素，而利潤(rùn)的下降則又與銷(xiāo)售額下降直接掛鉤，同時(shí)墨西哥工廠轉(zhuǎn)移的效率低下也帶來(lái)了一定影響。李爾也將營(yíng)收下滑的原因歸咎于汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，且整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)也不容樂(lè)觀。李爾還按計(jì)劃進(jìn)行了停工，以縮減產(chǎn)量，因?yàn)槔顮柕恼?chē)企客戶(hù)關(guān)閉了以往的一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，切換到了新的模式?？v然是在下行的壓力下，李爾第一季度還以3.2億美元收購(gòu)了汽車(chē)軟件商Xevo。

因此，除了下游整車(chē)市場(chǎng)需求不振之外，針對(duì)未來(lái)所進(jìn)行的新業(yè)務(wù)投資、匯率因素、產(chǎn)能變化等等都是造成零部件企業(yè)第一季度業(yè)績(jī)“疲軟”的原因。在整車(chē)市場(chǎng)不佳的行情下，整車(chē)企為刺激消費(fèi)，其實(shí)會(huì)將一部分成本轉(zhuǎn)嫁給上游零部件企業(yè)；此外，隨著市場(chǎng)日益成熟，零部件廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈；再加上上游原材料價(jià)格的波動(dòng)影響。站在全球的角度來(lái)看，例如英國(guó)脫歐、中美貿(mào)易摩擦等，全球貿(mào)易系統(tǒng)也受政治活動(dòng)的影響。這些因素本身就對(duì)零部件企業(yè)的營(yíng)收帶來(lái)了很大挑戰(zhàn)。

● 零部件企業(yè)怎么看待未來(lái)？

其實(shí)零部件企業(yè)對(duì)于全球車(chē)市變化所帶來(lái)的壓力早就有心理準(zhǔn)備。在不穩(wěn)定的世界經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境中，第一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是符合企業(yè)預(yù)期的。不同的企業(yè)對(duì)今年也有著不一樣的打算。

一方面，企業(yè)會(huì)加強(qiáng)對(duì)于新業(yè)務(wù)的拓展，盡管有些新業(yè)務(wù)可能對(duì)于當(dāng)前整個(gè)公司的收益來(lái)說(shuō)還不能做出大的貢獻(xiàn)，甚至還會(huì)抵消部分老業(yè)務(wù)帶來(lái)的增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看依然是公司的增長(zhǎng)點(diǎn)。愛(ài)信精機(jī)預(yù)測(cè)，自動(dòng)變速箱的銷(xiāo)量在今年也不會(huì)有太大的增長(zhǎng)，但投資和生產(chǎn)費(fèi)用還會(huì)增加?？梢?jiàn)，業(yè)務(wù)承壓不會(huì)影響公司投資新技術(shù)。

博格華納雖然在一季度處于“雙降”，但博格華納全球副總裁、中國(guó)區(qū)總裁談躍生認(rèn)為電氣化將是增長(zhǎng)最快的突破點(diǎn)。博格華納的電氣化業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)幅度也高于內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)，這也是公司接下來(lái)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。因?yàn)?，根?jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度整體車(chē)市同比下降11.3%，但是新能源汽車(chē)銷(xiāo)量卻增長(zhǎng)了109.7%。安波福對(duì)此也有類(lèi)似的看法，安波福認(rèn)為利潤(rùn)率方面的挑戰(zhàn)可能會(huì)在今年后兩個(gè)季度得以解決，而包括電動(dòng)化在內(nèi)的新業(yè)務(wù)可能會(huì)贏得強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

另外，縮減成本、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等舉措也是企業(yè)在面對(duì)危機(jī)時(shí)的自然反應(yīng)。馬勒集團(tuán)雖然暫未發(fā)布第一季度財(cái)務(wù)情況，但其在近期發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)中卻提到公司各大業(yè)務(wù)板塊從去年第四季度開(kāi)始就出現(xiàn)了疲軟。在今年馬勒集團(tuán)推出的降本計(jì)劃中，希望通過(guò)改善跨職能合作和精簡(jiǎn)流程等手段來(lái)提高運(yùn)營(yíng)效率，并逐步提升盈利水平。包括人員成本、日常費(fèi)用、差旅以及展會(huì)和服務(wù)等諸多方面都在計(jì)劃內(nèi)，這種“降本”的力度可見(jiàn)一斑。

同樣，法雷奧也正在推進(jìn)降低成本和資本支出的計(jì)劃。由于來(lái)自下游車(chē)企的訂單減少，迫使法雷奧控制資本支出，今年將新增1億歐元的成本削減。市場(chǎng)的不明朗，也對(duì)企業(yè)的資本動(dòng)作有所影響，大陸集團(tuán)今年的主要任務(wù)還是將2018年公布的重組計(jì)劃落地，但其動(dòng)力總成業(yè)務(wù)IPO或可能推遲到2020年，而具體還是得看整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行情況。

全文總結(jié)：

在以往，盡管整車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)不給力，但大型的汽車(chē)零部件集團(tuán)無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)水平都能保持逆勢(shì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，畢竟這些頭部企業(yè)有著很強(qiáng)的抗壓能力。而現(xiàn)如今，即便是零部件大廠也不可避免的迎來(lái)了負(fù)增長(zhǎng)，可見(jiàn)市場(chǎng)壓力確實(shí)不小。競(jìng)爭(zhēng)日趨殘酷的情形下，行業(yè)分化更加凸顯，誰(shuí)能“熬”得住、能不斷地推動(dòng)“改革”，誰(shuí)才能為自己爭(zhēng)取更多的機(jī)會(huì)，這是真正到了考驗(yàn)企業(yè)“內(nèi)功”的時(shí)候了。