作者 | 王瑞

編輯 | 郝秋慧/張嫣

比亞迪開始犯“難”。

2019年10月29日，比亞迪公布2019年第三季度報告。報告顯示，比亞迪2019年第三季度營收316.4億元，同比下跌9.2%；凈利潤1.2億元，同比下跌88.6%。

="http:="" p1.pstatp.com="" large="" pgc-image="" rglnnaljguuegb"="" img_width="1603"="" img_height="990"="" alt="新能源與燃油車銷量“兩極反轉”，比亞迪q3利潤下跌88.6%丨財報快訊"="" inline="0"="" style="margin: 0px; padding: 0px; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 16px; line-height: inherit; font-family: Arial, "Microsoft YaHei", "WenQuanYi Micro Hei", "Open Sans", "Hiragino Sans GB", Verdana, sans-serif; vertical-align: baseline; max-width: 95%; height: auto; color: rgb(102, 102, 102); white-space: normal; background-color: rgb(255, 255, 255);">

2018年上半年，比亞迪曾陷入凈利潤暴跌的境地。伴隨汽車銷量逆勢增長與手機業務穩健發揮，比亞迪在2018年下半年將凈利潤下跌幅度控制在2個百分點以內，并在2019Q1取得凈利潤暴漲632%的好成績。

自2018年Q1以來，比亞迪的營收一直處于同比增長狀態，截至2019Q1，比亞迪營收同比增速一直保持在15%以上，營收增長態勢在2019Q3戛然而止。

營收下跌是導致凈利潤暴跌的主要原因。比亞迪2019Q3財報顯示，公司本期營業成本為272.5億元，較去年同期291.1億元同比減少6.4%。成本下降，凈利潤卻下跌，營收難辭其咎。

雖然比亞迪在本期財報中并未披露造成營收下跌的主要原因，但從公司近況分析，不難看出汽車銷量下跌是主要原因。

="http:="" p3.pstatp.com="" large="" pgc-image="" rglnnau1khprcp"="" img_width="1603"="" img_height="990"="" alt="新能源與燃油車銷量“兩極反轉”，比亞迪q3利潤下跌88.6%丨財報快訊"="" inline="0"="" style="margin: 0px; padding: 0px; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 16px; line-height: inherit; font-family: Arial, "Microsoft YaHei", "WenQuanYi Micro Hei", "Open Sans", "Hiragino Sans GB", Verdana, sans-serif; vertical-align: baseline; max-width: 95%; height: auto; color: rgb(102, 102, 102); white-space: normal; background-color: rgb(255, 255, 255);">

自2018Q1至2019Q1，比亞迪汽車銷量一直保持同比增長，并在2018Q4達到16.9萬輛的頂峰。在2019Q2，比亞迪汽車銷量開始負增長，在2019Q3同比下跌16.3%。

如果對比亞迪的汽車銷量進行分類剖析，其新能源汽車與燃油汽車銷量在2019年前三季度遭遇“兩極反轉”。

="http:="" p1.pstatp.com="" large="" pgc-image="" rglnnb3vfi1tr"="" img_width="1603"="" img_height="990"="" alt="新能源與燃油車銷量“兩極反轉”，比亞迪q3利潤下跌88.6%丨財報快訊"="" inline="0"="" style="margin: 0px; padding: 0px; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 16px; line-height: inherit; font-family: Arial, "Microsoft YaHei", "WenQuanYi Micro Hei", "Open Sans", "Hiragino Sans GB", Verdana, sans-serif; vertical-align: baseline; max-width: 95%; height: auto; color: rgb(102, 102, 102); white-space: normal; background-color: rgb(255, 255, 255);">

2019年1-6月，比亞迪新能源汽車一直處于穩步上升中，1月同比增長率高達291.1%。其燃油汽車銷量一直在同比下跌。2019年1月，其新能源汽車與燃油汽車銷量之比為1.9:1，2019年6月，該值已攀升至2.2:1，這意味著在6月份，比亞迪每賣出1輛燃油汽車的同時，能賣出2.2輛新能源汽車。

新能源補貼退坡“來勢洶洶”。今年3月，政府發布的《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》中，將2019年3月26日至2019年6月25日設為過渡期，過渡期后不再對新能源汽車（新能源公交車和燃料電池汽車除外）給予購置補貼。過渡期剛過，新能源汽車銷量應聲下跌。

="http:="" p1.pstatp.com="" large="" pgc-image="" rglnnbhp2dfji"="" img_width="1280"="" img_height="790"="" alt="新能源與燃油車銷量“兩極反轉”，比亞迪q3利潤下跌88.6%丨財報快訊"="" inline="0"="" style="margin: 0px; padding: 0px; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 16px; line-height: inherit; font-family: Arial, "Microsoft YaHei", "WenQuanYi Micro Hei", "Open Sans", "Hiragino Sans GB", Verdana, sans-serif; vertical-align: baseline; max-width: 95%; height: auto; color: rgb(102, 102, 102); white-space: normal; background-color: rgb(255, 255, 255);">

覆巢之下，安有完卵。今年7月，比亞迪新能源汽車銷量同比增長11.8%，8月同比下跌23.4%。9月同比暴跌51.0%。

燃油車方面，比亞迪進展也不佳，7月與8月燃油車銷量均同比下跌。

9月，比亞迪燃油汽車銷量同比增長35.2%。新能源汽車與燃油汽車銷量之比從1月份的1.9:1，到6月份的2.2:1，再到9月份的0.5:1，新能源車與燃油車的銷量出現“兩極反轉”。盡管燃油車銷量上漲，但受制于電動車銷量暴跌，比亞迪9月總銷量仍同比下跌15%，Q3總銷量同比下跌16.3%，Q3凈利潤同比下跌88.6%。

今年年初，比亞迪定下新能源汽車銷量30萬輛，汽車總銷量65萬輛的銷售目標。7月2日，比亞迪董事長王傳福將新能源汽車銷售目標進一步上調至42萬輛。但其前三季度新能源汽車銷量為19.3萬輛，僅完成最新銷售目標的46%。受新能源汽車銷量低迷的拖累，比亞迪前三季度汽車總銷量為33.6萬輛，僅完成年初銷售目標的51.7%。

某位比亞迪內部人士向億歐汽車透露“凈利潤幾乎全靠代工業務強撐”，并表示其所在部門已有多位資深汽車工程師離職，前往恒大等造車新勢力。據比亞迪2019上半年財報顯示，手機部件及組裝等業務營收占其總營收的37.5%，但毛利率同比下降3.8%，“副業”呈現頹勢。

比亞迪在2019年第三季度財報中預測，2019年度凈利潤變動幅度為-43.0%至-36.2%，變動區間為15.8億元至17.7億元。比亞迪稱受新能源汽車補貼大幅退坡影響，預計集團新能源汽車業務盈利較去年同期有一定幅度下滑。傳統燃油汽車市場競爭更趨激烈，隨著新車型銷量提升，預計第四季度燃油汽車業務將有所恢復。其它業務方面，預計隨著行業需求改善，業務收入將有所恢復。

新能源補貼“退潮”后，比亞迪陷入“擱淺”局面，但燃油車回暖并不能讓比亞迪迅速獲得收益。如何讓電動汽車徹底擺脫“補貼”，是比亞迪下一季度乃至明年的重點。