隨著補(bǔ)貼退坡，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷調(diào)整期。數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，41家新能源汽車概念公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告，27家預(yù)喜，占比65.84%。總體看，多家整車企業(yè)業(yè)績下滑；電池制造行業(yè)受上下游擠壓，企業(yè)盈利分化，行業(yè)加速洗牌；上游資源型企業(yè)業(yè)績增長明顯。
整車企業(yè)業(yè)績下滑
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成41.3萬輛和41.2萬輛，同比分別增長94.9%和111.5%。其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成31.4萬輛和31.3萬輛，同比分別增長79.0%和96.0%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成10.0萬輛和9.9萬輛，同比分別增長170.2%和181.6%。
新能源汽車銷量一路走高，但企業(yè)利潤并未隨之上漲。補(bǔ)貼退坡政策對整車企業(yè)盈利影響明顯。根據(jù)相關(guān)政策，插電式混合動力（含增程式）客車補(bǔ)貼由此前的4.5萬元至15萬元/輛，降至2.2萬元至7.5萬元/輛。非快充類純電動客車、快充類純電動客車退坡幅度達(dá)30%-40%。
上市公司方面，長安汽車、比亞迪、中通客車、安凱客車業(yè)績均出現(xiàn)一定程度下滑。客車企業(yè)受補(bǔ)貼退坡影響更為明顯。
安凱客車預(yù)計，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.36億元至1.5億元。對于虧損主要原因，安凱客車表示，受新能源補(bǔ)貼政策影響，公司產(chǎn)品銷售規(guī)模下降，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，且聯(lián)營企業(yè)虧損。
興業(yè)證券預(yù)計，新能源客車下半年有望放量，但價格決定盈利能力。下半年，主流公交公司開始招標(biāo)，行業(yè)將逐步放量。此外，各主機(jī)廠商針對新政推出新車型，提價的執(zhí)行力度將決定企業(yè)盈利能力。
動力電池業(yè)績分化
動力電池行業(yè)分化明顯，行業(yè)洗牌加速。
堅瑞沃能因訂單不足、資金困難。公司2017年前20強(qiáng)企業(yè)榜單還名列第三。業(yè)績方面，堅瑞沃能預(yù)計上半年營業(yè)收入約為32億元，同比下降47.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損15.43億元-15.48億元，同比下降342%-421%。公司表示，受債務(wù)危機(jī)影響，子公司沃特瑪鋰離子電池（組）生產(chǎn)銷售、新能源汽車銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)大幅減少，當(dāng)期營業(yè)收入主要系為緩解債務(wù)壓力，折價處置、變現(xiàn)存貨等資產(chǎn)形成，毛利率大幅下降。
猛獅科技表現(xiàn)堪憂。公司預(yù)計，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.7億元-2.94億元，同比下降671.79%-721.56%。公司表示，上半年到期融資大多未能續(xù)貸，造成運營資金緊缺。公司鋰電池、清潔電力、新能源汽車等板塊業(yè)務(wù)開展不如預(yù)期，上半年營業(yè)收入僅為上年同期的50%，而固定成本大致維持在上年同期水平，導(dǎo)致毛利率大幅下滑。
鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)先導(dǎo)智能表現(xiàn)亮眼。公司預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.04億元至3.58億元，同比增長70%-100%。公司表示，鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，在穩(wěn)定原有客戶的基礎(chǔ)上新增客戶，鋰電池相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)銷售業(yè)績顯著提升。
中國電動汽車百人會理事長陳清泰指出：“動力電池行業(yè)高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)不足，低端產(chǎn)能訂貨不足，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。小型低水平的動力電池企業(yè)將逐漸被淘汰，行業(yè)加速洗牌。電池配套企業(yè)已從2015年約150家降至2017年的100家左右，三分之一的企業(yè)被淘汰出局。”
上游企業(yè)風(fēng)景獨好
上游資源類企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長。贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)、江特電機(jī)等公司表現(xiàn)突出。
寒銳鈷業(yè)預(yù)計，上半年凈利潤為5.19億元-5.6億元，同比增長282%-312%。寒銳鈷業(yè)表示，新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展旺盛，特別是三元鋰電池市場需求量大。公司鈷產(chǎn)品銷售量、價齊升，成為盈利的主要動力。
贛鋒鋰業(yè)預(yù)計，上半年實現(xiàn)凈利潤6.98億元-10.02億元，同比增長15%-65%。公司表示，原材料供給得到保障，鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長帶動業(yè)績相應(yīng)增長。
江特電機(jī)預(yù)計，上半年實現(xiàn)凈利潤3.1億元-3.41億元，同比增長400%-450%。對于業(yè)績上漲的主要原因，公司表示，碳酸鋰產(chǎn)銷量增長。
天風(fēng)證券有色分析師楊誠笑表示，根據(jù)歷史情況，需求高峰前通常會進(jìn)行補(bǔ)庫，三季度相關(guān)企業(yè)排產(chǎn)增加，將拉動鋰和鈷的需求。鈷的供給較為剛性，環(huán)保嚴(yán)查可能造成鈷鹽產(chǎn)量下降，供需缺口再次拉大，從而帶動鈷價上漲。鋰資源逐步放量。但西澳主力礦山運營出現(xiàn)調(diào)整，實際產(chǎn)量可能低于預(yù)期，可能推動鋰價反彈。
