隨著保時(shí)捷股票價(jià)格的不斷上漲，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，這家著名跑車(chē)制造商的市值超過(guò)了前母公司大眾集團(tuán)，成為歐洲身價(jià)最高的車(chē)企。截至10月8日，保時(shí)捷的市值依然穩(wěn)居大眾集團(tuán)之上，為全球市值第四大車(chē)企。

躍居全球市值第四大車(chē)企

在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間籌備后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月29日，保時(shí)捷終于在法蘭克福證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為82.5歐元/股，共計(jì)發(fā)行9.11億股保時(shí)捷股票，從而向其著名的911車(chē)型致敬，公司總估值超過(guò)750億歐元，成為德國(guó)歷史上第二大IPO，歐洲歷史上第三大IPO。上市當(dāng)天，保時(shí)捷直接超過(guò)梅賽德斯-奔馳、寶馬等車(chē)企，成為全球市值第五大車(chē)企，而前四名分別是特斯拉、豐田、比亞迪和大眾集團(tuán)。

股權(quán)方面，大眾集團(tuán)保留保時(shí)捷75%的股權(quán)，將12.5%的無(wú)表決權(quán)股份，即1.139億優(yōu)先股面向普通公眾發(fā)行，其中大部分流向了大型投資者，另外的12.5%股份則以7.5%的溢價(jià)出售給大眾集團(tuán)大股東——保時(shí)捷家族和皮耶希家族。

開(kāi)盤(pán)后，保時(shí)捷股價(jià)整體呈上漲趨勢(shì)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，保時(shí)捷股價(jià)一度飆升至93歐元/股，市值達(dá)到850億歐元，超過(guò)大眾集團(tuán)的777億歐元，成為歐洲市值最高的車(chē)企。之后雙方的股價(jià)均有所波動(dòng)，根據(jù)全球上市公司市值排行網(wǎng)CompaniesMarketCap的數(shù)據(jù)（以美元為基準(zhǔn)），截至10月8日，保時(shí)捷市值為817.6億美元，大眾集團(tuán)則為752.5億美元。在全球車(chē)企市值排行榜中，保時(shí)捷目前穩(wěn)居第四位，而前三名依然是特斯拉、豐田和比亞迪。

甘當(dāng)“利潤(rùn)奶牛”

當(dāng)然，保時(shí)捷能反超大眾集團(tuán)，一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)保時(shí)捷的期待情緒較高，看好其未來(lái)前景；另一方面是因?yàn)槭苋蛲洝W洲能源危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息等因素影響，全球股市風(fēng)雨飄搖，近期包括大眾集團(tuán)在內(nèi)的絕大多數(shù)車(chē)企股價(jià)在股市動(dòng)蕩中遭受重創(chuàng)，部分下滑幅度頗大。

在大環(huán)境不利的情況下，保時(shí)捷選擇此時(shí)上市，外界不是沒(méi)有質(zhì)疑聲。對(duì)此，大眾集團(tuán)CEO兼保時(shí)捷CEO奧博穆回應(yīng)稱：“保時(shí)捷去年財(cái)務(wù)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，故而選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行IPO”。數(shù)據(jù)顯示，2021年保時(shí)捷營(yíng)收和利潤(rùn)創(chuàng)新高，其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%至331億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27%至53億歐元。

保時(shí)捷被資本市場(chǎng)看好，最重要的原因之一正是其長(zhǎng)年超高的利潤(rùn)率。以今年上半年為例，大眾集團(tuán)整體的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10%，旗下品牌中，大眾品牌利潤(rùn)率為8%，奧迪品牌為16.5%，保時(shí)捷為19.4%，僅賓利和蘭博基尼的利潤(rùn)率高出保時(shí)捷，分別為23.3%、31.9%，但其銷(xiāo)量和保時(shí)捷相差甚遠(yuǎn)，2021年保時(shí)捷全球銷(xiāo)量突破了30萬(wàn)輛大關(guān)。保時(shí)捷才是大眾集團(tuán)當(dāng)之無(wú)愧的“利潤(rùn)奶牛”。

正因?yàn)檫@樣，外界對(duì)于保時(shí)捷獨(dú)立上市后的前景抱有很大期待，畢竟此前已有類(lèi)似的成功先例，即法拉利。法拉利此前脫離菲亞特克萊斯勒集團(tuán)，于2015年10月在美國(guó)獨(dú)立上市，發(fā)行價(jià)為52美元/股。之后數(shù)年間不斷上漲，目前法拉利股價(jià)為185美元/股。法拉利的成功令資本市場(chǎng)非常期待保時(shí)捷的未來(lái)表現(xiàn)。

協(xié)同推進(jìn)轉(zhuǎn)型

對(duì)于保時(shí)捷市值的上漲，最開(kāi)心者莫過(guò)于大眾集團(tuán)。雖說(shuō)是獨(dú)立上市，但保時(shí)捷的控股權(quán)還是掌握在大眾集團(tuán)及其大股東手中，而通過(guò)推動(dòng)保時(shí)捷上市，可以募集到巨額資金。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，面向公眾出售的12.5%股份，可為保時(shí)捷募集到94億歐元資金。這筆資金，對(duì)于正在電動(dòng)化、智能化領(lǐng)域豪擲千金的大眾集團(tuán)而言，無(wú)疑是雪中送炭。

近年來(lái)，大眾集團(tuán)正在持續(xù)加大投資，推進(jìn)轉(zhuǎn)型。去年12月，大眾集團(tuán)公布的規(guī)劃顯示，其將在電動(dòng)汽車(chē)及數(shù)字化領(lǐng)域持續(xù)投入高達(dá)890億歐元。保時(shí)捷同樣也面臨轉(zhuǎn)型的壓力，其此前宣布，計(jì)劃在電動(dòng)化和數(shù)字化領(lǐng)域投資150億歐元。

作為保時(shí)捷CEO，今年9月1日，奧博穆接任大眾集團(tuán)CEO，一并承接了集團(tuán)轉(zhuǎn)型任務(wù)。奧博穆認(rèn)為，此次IPO將為保時(shí)捷打開(kāi)新的篇章，并擁有更大的獨(dú)立性。大眾集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特里茨稱，保時(shí)捷IPO將為集團(tuán)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型提供資金，并帶來(lái)明顯的推動(dòng)力。可以肯定的是，無(wú)論對(duì)于大眾集團(tuán)，還是保時(shí)捷來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型的下半場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始。

另外，隨著保時(shí)捷成功IPO，有消息稱大眾集團(tuán)的另外兩個(gè)豪華品牌蘭博基尼和奧迪也將會(huì)獨(dú)立IPO。不過(guò)，大眾集團(tuán)隨后否決了相關(guān)傳聞。