規模、利潤、市值，對任何一家車企而言都是懸在頭上的三把達摩克利斯之劍，不過近兩年，在硝煙四起的價格戰下，無論是傳統車企還是造車新勢力，大家對利潤的關注度要明顯大于另外兩者，甚至不少汽車圈大佬都紛紛喊出了活下去這般悲壯的話來。傳統車企家底厚，即便利潤為負也是“瘦死的駱駝比馬大”，而造車新勢力卻有可能一不小心因為利潤問題而跌入深淵，畢竟這樣的例子并不在少數。

不過，反過來看，越是激烈的競爭環境，越能體現出一家企業的韌性。2023年，汽車行業內卷加劇，友商們在價格戰下大多毛利下降，可港股上市一周年的零跑汽車卻在今年三季度交出喜人的成績。財報顯示，零跑汽車今年三季度毛利率首次轉正為1.2%，單季銷售收入達到56.56億元，同比增長31.9%，同時實現銷量44325臺，同比增長24.5%，這兩項指標都創下季度新高。同時，公司經營活動產生的現金凈額也持續流入，經營業績持續向好。

有意思的是，零跑汽車旗下無論哪一款產品，都堪稱“價格屠夫”，在這樣的情況下，零跑汽車又是如何提前達成毛利轉正目標的呢？

全域自研不斷進化

核心技術降本增效

在中國汽車市場中，零跑汽車這一品牌雖成立時間不長，但卻是市場上少數能夠進行全域自主研發的新能源汽車品牌。一方面，全域自研形成的技術優勢建立起零跑汽車的品牌護城河，另一方面，不斷進化的全域自研切切實實地為企業降本增效。

目前，零跑汽車電池、電驅、電控、座艙、智駕、電子電氣、車燈等核心三電均為自研自造，占據整車成本的70%，現已發揮規模化優勢，成本競爭力領先。這意味著零跑汽車對自身產品擁有充足的話語權和定價權，使得企業在采購、生產等環節具有更強的成本控制能力，進而提高毛利率。

核心技術的降本增效帶來的最直接感受就是零跑汽車的產品價格極具競爭力。例如，5米級的大轎車C01，配備五連桿懸架等多項豪華配置，售價不到15萬元；中級SUV的C11，空間/配置/科技實力優于同級競品，起售價卻在15萬元內。

值得注意的是，相較于“蔚小理”造車前的零技術積累，零跑汽車的創始人朱江明是擁有深厚的自研技術積累的，這才有了智駕芯片-凌芯01、行業首個量產的CTC技術、行業首款八合一電驅、行業首個四域合一的中央集成式電子電氣架構等行業多個首創的創新性技術突破。這就好比草根創業和富二代開公司的區別，這也難怪在車市價格戰下，零跑汽車方面還能說出“已經做好了相應的準備，有進一步降價的空間”這樣的話來。

正因為零跑汽車在核心技術上的積淀使得這家企業的身份不只是一個主機廠這么簡單，而多了一個智能電動解決方案提供者的角色。雙重角色下的零跑汽車除了為自己降本之外，其技術積累還成為創收的重要手段，帶來第二增長曲線。

“零跑目前比較確定的兩家有整車技術的授權和整個下車體技術架構的授權。”朱江明不久前曾旗幟鮮明地表示，零跑汽車要做一家技術輸出的公司，這將成為零跑在未來新的一種業務模式。

對于一直強調全域自研的零跑而言，一旦這種“技術合作變現”模式跑通，在汽車業務之外擴充出新的收入來源，對于零跑的后續發展意義重大。

兩條腿走路的“雙動力戰略”

車型結構改善銷量穩步增長

今年以來，國內的增程式市場是越來越熱鬧了，就連此前實行了七年純電產品戰略的零跑汽車也趕來湊熱鬧了。表面上來看，零跑汽車是來分蛋糕的，但是其“超級增程”技術卻是有備而來。發布會現場的那句“混動用戶不是不需要大電池，只是擔心多花錢，我們每多配置一度電，用戶就能少一分焦慮”仍讓人記憶猶新。

無疑，零跑汽車進入增程式領域，相當于多了一條腿走路。從3月份推出增程式C11后，其銷量有了明顯上升，第三季度，零跑汽車進一步豐富產品矩陣，C系列超級增程上市，無論是C01還是C11，其增程版價格都控制在了20萬元以下，這的確賦予了零跑在價格上的不小優勢。至此，零跑汽車現有主力車型均實現純電+增程“雙動力”布局，在已上市新勢力車企中獨樹一幟，滿足了更廣大人群多元化、多場景的用車需求，顯著提升了市場競爭力和占有率，也有助于銷售額和毛利率的增長。

此外，零跑汽車產品聚焦15萬元-20萬元價格區間，是新能源最大的價格區間，市場潛力大。通過優化定價策略、技術升級迭代和不斷豐富產品矩陣，銷量結構實現向上跨越，平均售價得到提升，從而提高了整體毛利率。

“為什么我們一定要量，一定要把規模視為比毛利轉正更重要，主要是希望通過規模優勢來降低整體的成本。”朱江明認為，汽車產業如果沒有規模，盈利是不現實的。

正是因為零跑汽車對規模的重視使得其產品比同級給得更多、同價品質更高，刺激銷量穩步增長。數據顯示，第三季度，零跑汽車銷量為44325輛，位居造車新勢力第三，規模效應下，每輛車的固定成本被攤薄，毛利率得以改善。

對零跑汽車來說，毛利率轉正是一個非常關鍵的節點，意味著公司開始有自我造血能力，是從量變到質變的重要里程碑。中金公司研報此前認為：“伴隨零跑交付量增長，規模效應有待繼續釋放，公司毛利率進一步優化可期。”據市場傳聞，零跑汽車國慶期間的大定訂單超過了一萬臺，以目前的訂單量預計，零跑汽車有望在第四季度交付量再創新高。