吉利接盤力帆一事終于實錘了。 

11月10日下午，*ST力帆（601777）發(fā)布《重整計劃（草案）之出資人權(quán)益調(diào)整方案公告》，滿江紅股權(quán)投資基金企業(yè)將取代力帆控股成為控股股東，吉利邁捷、吉利科技集團將以產(chǎn)業(yè)投資人的身份參與重整力帆。 

重整計劃將以12.86億股流通股為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增25股的比例實施資本公積轉(zhuǎn)增股本，共計轉(zhuǎn)增32.14億股。

這份重整計劃對力帆汽車帶來的好處是實打?qū)嵉模粌H可以讓力帆避免破產(chǎn)清算，改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)，還可提升公司可持續(xù)經(jīng)營能力及盈利能力。 

吉利入股力帆能否帶來實際好處卻在坊間引起巨大爭議，有人認(rèn)為吉利是花錢收購垃圾，也有人認(rèn)為，力帆最大的價值在于摩托車業(yè)務(wù)和手中持有的地塊（位于重慶）。

真相究竟是什么？

過去一年時間里，力帆過得生不如死。

無論是產(chǎn)銷數(shù)據(jù)還是財務(wù)報表，一切數(shù)據(jù)都指向力帆已回天無力。 

今年以來，力帆汽車的生產(chǎn)線幾乎一直處于停工狀態(tài)。今年9月，力帆傳統(tǒng)乘用車產(chǎn)量只有區(qū)區(qū)19輛，同比下滑96.86%；新能源汽車產(chǎn)量為67輛，同比下滑82.23%。

財務(wù)方面，今年前9個月，力帆實現(xiàn)營收26.06億元，同比下降61.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損34.45億元，同比下滑30.83%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-7.72億元，同比下滑128.3%。 

與此同時，力帆還債臺高筑。根據(jù)今年8月*ST力帆發(fā)布的公告，公司（含子公司）近12個月內(nèi)未披露的涉及訴訟（仲裁）金額合計約2.98億元；涉及訴訟（仲裁）1178件，累計金額50.37億元。 

而在2018年，力帆還實現(xiàn)了2.53億元的凈利潤，同比增長48.34%。只短短兩年時間，力帆便走到了破產(chǎn)重組的地步。

工廠停工、員工降薪、人才出走、經(jīng)銷商退網(wǎng)+討債，就在上個月，證監(jiān)會還對力帆控股以及*ST力帆實際控制人尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微進(jìn)行立案調(diào)查，原因是涉嫌信息披露違法違規(guī)。 

焦頭爛額的力帆已根本無力解決偌大的爛攤子。今年8月11日，力帆控股因資產(chǎn)不足以清償?shù)狡趥鶆?wù)，不得不向重慶市第五中級人民法院申請進(jìn)行破產(chǎn)重整。十日之后，法院裁定受理*ST力帆破產(chǎn)重組，并開始招募重整投資人。 

在重整過程中，管理人通過公開招募方式，確定吉利邁捷投資有限公司（吉利邁捷）、重慶兩江股權(quán)投資基金管理有限公司（兩江基金）以聯(lián)合體身份成為意向重整投資人。

直至11月10日，力帆重整計劃（草案）終于浮出水面：由吉利邁捷、兩江基金共同發(fā)起設(shè)立的“滿江紅股權(quán)投資基金企業(yè)（有限合伙）”，以及吉利邁捷、吉利科技或二者持股比例達(dá)70%以上的絕對控股的公司，成為參與公司重整投資的實施主體。 

公告顯示，公司現(xiàn)有總股本13.14億股，其中涉及員工股權(quán)激勵需回購注銷的限售股2793.13萬股，無限售條件流通股12.86億股。重整計劃將以12.86億股流通股為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增25股的比例實施資本公積轉(zhuǎn)增股本，共計轉(zhuǎn)增32.14億股。這32.14億股轉(zhuǎn)增股票不向股東分配，全部由管理人按照重整計劃的規(guī)定進(jìn)行分配和處置。 

完成重整工作后，上市公司控股股東將由力帆控股變更為滿江紅基金，吉利邁捷、吉利科技集團將成為拯救力帆的主力軍。 

根據(jù)破產(chǎn)法相關(guān)規(guī)定，力帆股份對上市公司體系內(nèi)的十家子公司享有的最終出資人權(quán)益將被調(diào)整為零。

轉(zhuǎn)增股票中的約9.65億股將分配給力帆股份及十家子公司的債權(quán)人用于清償債務(wù)，其中約4億股將分配給力帆股份債權(quán)人用于清償債務(wù)；約5.6億股將提供給十家子公司用于向其債權(quán)人分配以清償債務(wù)。 

至此，深陷泥潭的力帆汽車終于迎來了接盤俠，有望走出破產(chǎn)清算的窘境，而滿江紅基金、吉利邁捷、吉利科技集團將共同分擔(dān)力帆重生所需的成本。

有了吉利這家國內(nèi)最強民營車企做靠山，力帆這下翻身有望了。

盡管在今年6月，吉利還堅決否認(rèn)將收購力帆股份，但最終，吉利還是用實際行動證明了自己對力帆的愛。 

力帆未來的控股股東滿江紅基金由吉利邁捷與兩江基金共同設(shè)立，吉利邁捷和吉利科技集團還將以產(chǎn)業(yè)投資人的身份參與重整力帆，無論是前者還是后者，一直都充斥著吉利的影子。 

那么，吉利入股力帆，到底是看中了力帆的哪一點？是如外界所猜想的傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)嗎？ 

隨著重整計劃（草案）的出爐，答案終于浮出水面。

無論是力帆最拿手的摩托車業(yè)務(wù)，還是其手中擁有的土地，都不是最重要的，因為吉利的心思并不在傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)板塊上，而在全新的領(lǐng)域——“換電”身上。 

公告顯示，轉(zhuǎn)增股票中的13.5億股用于引入滿江紅基金，9億股用于引入產(chǎn)業(yè)投資人。 

其中，產(chǎn)業(yè)投資人的受讓條件包括產(chǎn)業(yè)投資人將向上市公司提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，包括但不限于協(xié)助將力帆打造為吉利科技集團換電車型制造唯一的上市平臺，并擇機將中高端智能網(wǎng)聯(lián)換電業(yè)務(wù)注入，通過資產(chǎn)重組為上市公司導(dǎo)入國家《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》中重點鼓勵的換電新能源汽車生產(chǎn)、汽車與摩通產(chǎn)業(yè)整合機遇、產(chǎn)業(yè)技術(shù)支撐等。

給這句話劃一下重點：“吉利科技集團換電車型制造唯一的上市平臺”、“換電新能源汽車生產(chǎn)”，關(guān)鍵詞是“換電”。“唯一的上市平臺”，意味著吉利還將上市的“殼”弄到手了，輕松又省事。 

吉利邁捷/吉利科技集團與力帆股份簽署了關(guān)于換電型純電動多用途乘用車的授權(quán)協(xié)議（該車型已獲工信部 334 批次目錄〔產(chǎn)品公告型號：JWT6470SEV01〕），以及有關(guān)基地代加工業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移協(xié)議或其他代加工業(yè)務(wù)協(xié)議，以支持保障前款換電型純電動多用途乘用車產(chǎn)能。 

簡單點說就是，力帆接下來要為吉利的換電業(yè)務(wù)出力。

根據(jù)計劃，吉利今年要在重慶建成35座換電站，到2023年落成200余座換電站，而力帆旗下的移峰能源正好是吉利眼中的“肥肉”，能夠通過換電站、電切站增加換電網(wǎng)點的覆蓋。 

與此同時，力帆基于換電模式的分時租賃業(yè)務(wù)“盼達(dá)用車”在共享領(lǐng)域運營幾年，注冊用戶數(shù)超過350萬，可以成為吉利換電業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)成的載體。入股力帆，吉利可以將移峰能源和盼達(dá)用車收入囊中，給自己的換電業(yè)務(wù)布局省下了很多功夫。 

此外，根據(jù)公開資料，力帆汽車三大工廠年總設(shè)計產(chǎn)能約為40萬輛，正好可以用來支持吉利前款換電型純電動多用途乘用車的生產(chǎn)。 

由此可見，吉利接手力帆，瞄準(zhǔn)的是政策支持下的新風(fēng)口——換電模式，雙方的合作正好是各取所需，至于未來能擦出多少火花，則有待進(jìn)一步觀察。