在二季度財報發出之前，蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌曾在成都車展上表示，“蔚來汽車二季報毛利率肯定會轉正，虧損在收窄。”
此前，李斌在一季度財報電話會議上曾表示，二季度“整車毛利率肯定超過5%”，整體毛利預計超3%。
根據此次發布的二季度財報數據顯示，蔚來2020年二季度總收入為37.2億人民幣（5.264億美元），同比增長146.5%，環比增長171.1%，二季度的毛利率為8.4%，首次實現轉正。
虧損繼續收窄
值得注意的是，二季度汽車銷售收入為34.9億元人民幣（4.934億美元），占總收入的94%，同比增長146.5%，環比增長177.6%。
對于銷售收入出現大幅增長的原因，蔚來將其歸結為ES6交付量較去年同期顯著增長，以及疫情之后車輛銷售復蘇帶來交付量的增加。
作為蔚來的主營業務，汽車銷量的增加，直接帶動了營收的增加。蔚來在二季度的銷量上，首次實現單季交付量破萬，共交付10,331 輛ES8和ES6，同比增長 190.8%，環比增長 169.2%。7月，蔚來的交付量達到 3,533 輛，相比于2019年同期增長了 111.3%。
蔚來二季度其他銷售收入為2.328億人民幣（3,300萬美元），同比增加147.7%，環比增加100%。蔚來表示，二季度其他銷售收入同比增長的主要原因是服務包和能量包訂閱量，以及家用充電樁安裝量和配件銷售收入增加，這與2020年第二季度汽車銷量的增加一致。
蔚來二季度營收和每股虧損表現均超出分析師的預測。二季度經營性虧損為11.60億元人民幣（1.642億美元），同比下降64.0%，環比下降26.1%。除股權激勵費用，調整后經營性虧損（非美國通用會計準則）為11.147億元人民幣（1.578億美元），同比下降64.4%，環比下降27.5%。
李斌在財報電話會議上表示，“三季度交付量將再創新高，達到11,000到11,500輛。”
若車輛交付量達到11,000和11,500輛之間，較2019年第三季度增長約129.2%至139.6%，較2020年第二季度增長約6.5%至11.3%。蔚來在7月交付了3533輛，8、9兩月的交付目標為7467-7967輛。
這樣預計蔚來在三季度的總收入將在40.475億元人民幣（5.729億美元）至42.123億元人民幣（5.962億美元）之間，相比2019年第三季度增加約120.4%至129.3%，比2020年第二季度增加約8.8%至13.3%。
毛利率首次實現轉正
在毛利率方面，隨著季度交付量的躍升、單車收入的提高、電池包等物料采購成本的下降、以及制造費效的改善，蔚來毛利率在第二季度取得重大突破，整車毛利率達到 9.7%，綜合毛利率達到 8.4%，遠高于此前一季度5%與 3%的預期。
2019年第二季度整車毛利率為負24.1%，上季度為負7.4%；2019年第二季度綜合毛利率為負33.4%，上季度為負12.2%。
與2019年第二季度相比，毛利率增加的主要原因，蔚來將其歸結于是由于2020年第二季度汽車銷售毛利率的增加。汽車毛利率的同比和環比增長主要是由于2020年第二季度某些物料采購成本的下降，以及產量增加帶來的單位制造成本的降低。除此之外，相較2019年第二季度，2020年第二季度汽車毛利率的增長還歸因于2019年第二季度含公司主動電池召回事項相關的一次性影響。
李斌在財報電話會議上表示，“接下來會繼續提升毛利率，今年下半年整車毛利率和綜合毛利率都將超過10%。”
總之，由于交付量的大幅增長、“直銷+按訂單生產”的模式，以及來自于供應鏈合作伙伴的支持，使得蔚來在 2020 年第二季度歷史上首次實現了經營活動現金流轉正。
二季度研發與銷售費用均同比下降
二季度研發費用為5.452億元人民幣（7,717萬美元），同比下降58.1%，環比增長4.4%。二季度除股權激勵費用外的研發費用（非美國通用會計準則）為5.335億元人民幣（7,552萬美元），同比下降58.4%，環比增長3.7%。
蔚來將二季度研發費用的同比下降的主要原因，歸結于是由于在2019年二季度包含ES6量產前大量嚴格的測試活動產生的相關費用。與2020年第一季度相比，二季度研發費用保持相對穩定，主要由于常規項目的研發活動保持穩定，而新項目尚未進入大規模投資階段。
關于研發的投入，李斌在財報電話會議上表示，“每年會有30億人民幣以內的投入，下一步圍繞下一代自動駕駛技術會增加一些投入。差不多每個季度會有5到6億的費用，有些季度會根據車型開發的進度，有一些增加。”由此來看，二季度的研發投入也在合理正常的范圍之內。
二季度銷售及管理費用為9.368億元人民幣（1.326億美元），同比下降34.1%，環比增長10.4%。2020年第二季度除股權激勵費用外的銷售及管理費用（非美國通用會計準則）為9.045億元人民幣（1.280億美元），同比下降33.1%，環比增長9.7%。
銷售及管理費用的同比下降，蔚來將其主要歸因于公司在市場營銷和其他業務支持性活動上不斷進行成本節約、優化運營效率。銷售及管理費用的環比增加主要是由于市場營銷活動在疫情后得以恢復。
同時，值得注意的是蔚來的單車銷售管理費用也創下新低，環比下降59.0%，同比下降77.3%。單車銷管費用的下降，這表明蔚來在銷售和企業內部管理的效率正在快速提升。
車電分離模式取得重大進展
蔚來二季度財報最大的看點之一，即是Battery as a Service （BaaS） 車電分離的創新業務模式取得重大進展。蔚來已經完成整車和電池分開銷售所需要的產品公告和認證的全部工作，第一輛 BaaS 模式車輛也完成了保險、貸款、上牌等流程驗證。目前，蔚來還在進行正式提供Baas模式服務的最后的準備工作，將在三季度正式發布實施方案。
Battery as a Service，簡言之就是買車租電池，車價里面可以不包含電池，蔚來以前也做過這樣一些服務，但由于受到政策的約束，更多的是一個類金融的方案，但若政府批準以后，用戶可以選用租電池的方案。
蔚來汽車提出的車電分離銷售模式，對用戶來說，除了可以降低購買成本以外，還能夠靈活多變的購買或租用電池，有更好的用車體驗。此外，電池的集中管理也將有利于用車安全，及時檢測電池狀態可避免自燃等事故的發生。
對蔚來而言，該模式可以在不影響毛利率的前提下，甚至于改善毛利率的情況下，能夠給用戶一個更低的首付和月還款金額，這將有助于提振蔚來的銷量，將產品賣給更多的用戶。
此外，李斌還在財報會上表示，正在籌建電池資產公司，預計在8月完成。蔚來是其中一個發起股東，但不會是大股東，不影響蔚來的資產負債表。電池公司將會持有電池資產，將電池租給用戶，同時可以將更多對這個領域感興趣的資金引入進來。
下一步，加大研發投入、提產能、賣積分
研發方面，隨著蔚來整體情況的改善，李斌在財報電話會議表示，“已經加快了新產品的開發進度，并將加大在自動駕駛技術上的研發投入。”
召喚功能在今年會交付，李斌上表示，“不想誤導大家，由于受硬件限制，召喚功能目前還達不到特斯拉的水平。”
產品方面，蔚來智能電動轎跑 SUV EC6 已于 7 月 24 日正式上市，補貼前售價 36.8 萬元起。李斌稱，“EC6 開啟預定后的訂單表現超出我們的預期，正在按計劃推動EC6的量產工作，預計9 月下旬開始交付。”
產能方面，蔚來制造團隊正在將合肥工廠的生產節拍從 15JPH 提升至 20JPH，與此同時也在協調供應鏈合作伙伴提升產能，將在 8 月底 9 月初達到單月單班4500-5000 臺的全供應鏈產能。
關于積分方面，蔚來去年已產生了10萬個雙積分，到目前為止，按照今年的價格來看，能產生1.2億元左右的收入。李斌表示，“已經在和一些汽車廠商談，Q3、Q4會把這部分積分售掉。”
今年蔚來將會產生20萬積分，這部分積分將會在明年進行銷售，李斌預計積分價格還會進一步上漲，將會進一步改善蔚來的綜合毛利率。
對于售賣積分獲得的收入，李斌強調，“會改善蔚來的綜合毛利率，但不會像特斯拉算在整車毛利率。”
小結
今年二季度對于蔚來而言，是轉折點的一個季度，李斌“從最慘的人”變成“最幸運的人”，蔚來也經歷生死考驗，終于挺了過來，在交付量、毛利率、運營效率、現金流各方面都實現了突破。
經過一年多的持續努力，可以看到，蔚來已經開始找到適合自己的發展節奏，從稚嫩開始慢慢走向成熟。
隨著BaaS的落地，蔚來的市場競爭力將會進一步凸顯。而毛利轉正，則讓業界看到造車新勢力將會實現盈利的希望。（本文首發鈦媒體APP，作者/張敏）
