繼富士康之后，A股又迎來(lái)了一家獨(dú)角獸。
6月11日，寧德時(shí)代今日正式在A股上市。本次寧德時(shí)代募資53.52億元，比3月12日預(yù)披露的131.2億元募集額，縮水59％。寧德時(shí)代開(kāi)盤(pán)價(jià)為30.17元，上市首日大漲44％，截至發(fā)稿，每股36.2元，市值786.42億元。
雖然募資額從招股書(shū)預(yù)披露時(shí)的131.2億元縮水至53.52億元，但寧德時(shí)代還是打破了創(chuàng)業(yè)板的募資紀(jì)錄。
深交所的掛牌現(xiàn)場(chǎng)，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在致辭中表示：“寧德時(shí)代自成立以來(lái)就致力于成為‘世界一流創(chuàng)新科技公司’，為全球新能源應(yīng)用提供安全、可靠、綠色、高效的“中國(guó)芯”，為了天更藍(lán)、水更清、生活更美好而不懈奮斗。”
24天過(guò)會(huì)：去年凈利潤(rùn)42.88億，資產(chǎn)達(dá)496.6億
從3月12日預(yù)披露更新到過(guò)會(huì)，寧德時(shí)代僅用24天。
繼富士康（36天）、藥明康德（50天）之后，坐擁“動(dòng)力電池老大”和“獨(dú)角獸”兩大概念的寧德時(shí)代，創(chuàng)造了A股市場(chǎng)IPO的新速度。
寧德時(shí)代正式成立于2011年12月，前身是新能源科技有限公司（ATL）2009年成立的動(dòng)力電池事業(yè)部。2011年底，因?yàn)檎咭笕赓Y公司不能生產(chǎn)動(dòng)力電池（2005年，日本TDK集團(tuán)以1億美元購(gòu)買(mǎi)了ATL100％股份），時(shí)任ATL總裁的曾毓群看到了其中的生意，和曾任東莞新能源研發(fā)總監(jiān)的黃世霖主導(dǎo)將車載動(dòng)力電池作為新興業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展，正式成立了寧德時(shí)代。
成立之初，寧德時(shí)代被定義為全球新能源應(yīng)用提供解決方案的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及鋰電池回收利用業(yè)務(wù)。
雖然擁有做電池“血統(tǒng)”，但真正使寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域名聲大噪的，是其與寶馬公司的合作。
2012年，憑借著鋰電池技術(shù)，華晨寶馬與寧德時(shí)代決定就華晨寶馬規(guī)劃中的新能源汽車品牌及產(chǎn)品之諾1E的高壓電池項(xiàng)目攜手展開(kāi)合作。通過(guò)這次合作，寧德時(shí)代成為寶馬集團(tuán)在大中華地區(qū)唯一一家電池供應(yīng)商。
成為國(guó)內(nèi)首家成功進(jìn)入國(guó)際車企供應(yīng)商體系的動(dòng)力電池企業(yè)后，寧德時(shí)代在新能源汽車領(lǐng)域的道路越走越順。通過(guò)7年發(fā)展，目前，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)與宇通、上汽、北汽、吉利、福汽、中車、東風(fēng)和長(zhǎng)安等行業(yè)內(nèi)整車龍頭企業(yè)保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作；在國(guó)際品牌客戶方面，寶馬、大眾等國(guó)際一流整車企業(yè)的供應(yīng)體系。同時(shí)，公司與蔚來(lái)汽車等新興整車企業(yè)也有合作關(guān)系。
寧德時(shí)代的營(yíng)收和凈利相當(dāng)耀眼。據(jù)招股書(shū)顯示，2015年、2016年及2017年3年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元和199.97億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)87.26％。資產(chǎn)更是從86.7億到285.8億再到496.6億完成三級(jí)跳。過(guò)去3年中，寧德時(shí)代的綜合毛利率也保持相對(duì)較高水平。毛利率分別為38.64％、43.70％和36.29％，減去負(fù)債后的凈資產(chǎn)分別為14.98億元、157.91億元及264.71億元。
寧德時(shí)代主要通過(guò)動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入。寧德時(shí)代動(dòng)力電池產(chǎn)量分別為2.19GWh，6.80GWh和11.84GWh。在去年寧德時(shí)代在車載電池產(chǎn)業(yè)已經(jīng)拿下近3成市場(chǎng)（據(jù)中國(guó)研究機(jī)構(gòu)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)車載電池的產(chǎn)量為44.5GWh），成為全球動(dòng)力電池出貨量最高的企業(yè)，成功坐穩(wěn)國(guó)產(chǎn)動(dòng)力電池企業(yè)的第一把交椅。
據(jù)招股書(shū)披露，寧德時(shí)代本次募資53.52億元，將投入與動(dòng)力電池密切相關(guān)的兩個(gè)項(xiàng)目中：其中33.52億元用于湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，預(yù)計(jì)36個(gè)月的建設(shè)期結(jié)束后，該項(xiàng)目將為寧德時(shí)代帶來(lái)24GWh的新增產(chǎn)能；而剩下20億元?jiǎng)t將用于動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目。
未來(lái)，寧德時(shí)代將進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。自2014年起，寧德時(shí)代先后在德國(guó)、香港、法國(guó)、美國(guó)、加拿大和日本設(shè)立子公司，上述公司營(yíng)業(yè)范圍均為鋰電池或動(dòng)力電池的研發(fā)、產(chǎn)銷業(yè)務(wù)。此外，曾毓群近期在接受彭博社采訪時(shí)也表示，寧德時(shí)代正考慮在德國(guó)、匈牙利、波蘭三國(guó)中擇址建廠。
還比較有意思的是，在寧德時(shí)代提交招股書(shū)時(shí)，就出現(xiàn)了一大批獨(dú)角獸概念股。譬如其上游資源華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，中游原材料有杉杉股份、格林美、創(chuàng)新股份等，新能源熱管理有銀輪股份，鋰電設(shè)備供應(yīng)商為先導(dǎo)智能等等。此番寧德時(shí)代成功上市，或都將受益。
超700億市值背后37家VC／PE，3家上市公司
寧德時(shí)代上市的背后，站著一眾堪稱“天團(tuán)”的VC／PE的支持。其中不乏深創(chuàng)投、君聯(lián)資本、一村資本、國(guó)投創(chuàng)新、渤海華美、七匹狼資本、聯(lián)想、富士康、平安置業(yè)等。
投資界查詢發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代成立以來(lái)有兩輪較大融資：
第一輪：2016年1月5日，招銀叁號(hào)、西藏鴻商、西藏旭贏、先進(jìn)制造、天津君聯(lián)、華美六期、廣發(fā)信德、仁達(dá)九號(hào)、海峽產(chǎn)業(yè)、聚寶7號(hào)、深創(chuàng)投、招銀國(guó)際、一村資本、平潭天得、七匹狼創(chuàng)投等15位投資人與寧德時(shí)代簽署了投資協(xié)議。
第二輪：2016年11月至12月，招銀動(dòng)力、博裕二期、上海云鋒、華鼎新動(dòng)力、平安置業(yè)、國(guó)投創(chuàng)新、先進(jìn)制造（國(guó)投創(chuàng)新旗下基金）、天津君聯(lián)、仁達(dá)九號(hào)等九家投資方簽署投資協(xié)議。
2017年，寧德時(shí)代IPO前最后一次增資還引入了不少明星機(jī)構(gòu)股東，包括上汽集團(tuán)和平安置業(yè)共同持股的常州頎德、招商基金出資的安鵬行遠(yuǎn)、長(zhǎng)安汽車參股的德茂海潤(rùn)、TCL出資的新疆東鵬、建信信托出資的中金啟元等。
寧德時(shí)代公司董事長(zhǎng)曾毓群持有瑞庭投資100％的股份，間接持有寧德時(shí)代26.31％的股份，副董事長(zhǎng)李平持有寧德時(shí)代5.15％的股份，兩人為公司實(shí)際控制人，合計(jì)持有寧德時(shí)代發(fā)行后股本總額的31.46％。按截稿前786億元市值計(jì)算，曾毓群和李平的身價(jià)分別達(dá)206.8億元和40.5億元。
“狼多肉少”，讓大部分股東持有的寧德時(shí)代股權(quán)非常低。持有5％以上的股東僅有上述提到的瑞庭投資、李平和德時(shí)代聯(lián)合創(chuàng)始人副董事長(zhǎng)黃世霖持有12.01％和寧波聯(lián)創(chuàng)持有7.65％。其他46家股東持股超2％的僅有5家：招銀叁號(hào)、招引動(dòng)力、西藏鴻商、常州頎德和先進(jìn)制造。
君聯(lián)資本于2016年1月在寧德時(shí)代啟動(dòng)第一輪融資時(shí)投資該公司，是寧德時(shí)代最早的投資人，并于2016年底追加了寧德時(shí)代的后續(xù)融資。
君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、總裁陳浩表示：“在君聯(lián)資本的電動(dòng)汽車地圖里，從設(shè)備到材料、電池、傳感器、整車廠，寧德時(shí)代是我們?cè)谶@一領(lǐng)域投資的最有代表性的企業(yè)之一。曾總（寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群）在鋰電池行業(yè)積累了十七八年的專業(yè)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)和未來(lái)技術(shù)路徑有非常深刻的理解和前瞻認(rèn)識(shí)，這也是我們當(dāng)初看好曾總團(tuán)隊(duì)的原因。”
一村資本是在2016年1月投資了寧德時(shí)代。一村資本董事長(zhǎng)湯維清表示：“投資寧德時(shí)代有一定的偶然性，不過(guò)他還是十分看好其未來(lái)發(fā)展，對(duì)于技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)相對(duì)定型是產(chǎn)業(yè)格局的分水嶺。如果能量密度無(wú)法繼續(xù)提升，企業(yè)才會(huì)面臨價(jià)格戰(zhàn)，目前距離這一階段還比較遙遠(yuǎn)。”
動(dòng)力電池行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大，但才剛剛開(kāi)始
寧德時(shí)代招股書(shū)顯示，公司2017年動(dòng)力電池的銷量為11.84GWh，在全球排名第一，排名第二和第三的分別是松下和比亞迪，韓國(guó)知名企業(yè)LG化學(xué)和三星SDI分別位居第五位和第七位。
在此背景下，全球新能源汽車銷售量從2011年的5.1萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2017年的162.1萬(wàn)輛，6年時(shí)間銷量增長(zhǎng)30.8倍。
在國(guó)際上，寧德時(shí)代等國(guó)內(nèi)鋰電巨頭或?qū)⑴c日韓電池巨頭發(fā)起一場(chǎng)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。近幾年，由于新能源汽車補(bǔ)貼政策和推薦目錄對(duì)外資電池企業(yè)的某種“約束”，降低了松下、LG等日韓電池巨頭對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，從而在某種程度上給寧德時(shí)代這類企業(yè)提供了良好的成長(zhǎng)環(huán)境。但此前一直有傳聞稱到2020年，電池市場(chǎng)的保護(hù)或會(huì)放開(kāi)，之后政府補(bǔ)貼也將取消。這樣一來(lái)，以寧德時(shí)代為代表的鋰電企業(yè)能否抵住來(lái)自日韓等國(guó)際知名電池企業(yè)的沖擊，還尚未可知。
在國(guó)內(nèi)，比亞迪等鋰電巨頭對(duì)行業(yè)第一的位置也在虎視眈眈。寧德時(shí)代在電池技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)工藝等領(lǐng)域方面并未達(dá)到對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全面超越。而電池市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)因素就是企業(yè)是否可以做到性能上更優(yōu)、價(jià)格上更低、使用上更便捷。
從寧德時(shí)代的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，動(dòng)力電池系統(tǒng)是公司最主要的收入來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入分別為498062.06萬(wàn)元、1397559.45萬(wàn)元和1665682.99萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.98％、95.55％和87.01％。
此外，鋰電池材料業(yè)務(wù)收入占比也在提升，2015年收入僅為6.11億元，但到了2017年，該收入已經(jīng)增至24.71億元，增幅超過(guò)300％；收入占比也由2016年的4.18％升至12.91％。國(guó)內(nèi)新能源電池產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域增長(zhǎng)空間，還有很大。
但這些，并不能保證寧德時(shí)代在全球第一的位置上高枕無(wú)憂，這個(gè)行業(yè)的深度較量才剛剛拉開(kāi)序幕。
