致力用數(shù)據(jù)驅動智能電動汽車變革的小鵬汽車，如今或將為又一家成功赴紐交所上市的造車新勢力。

北京時間8月8日凌晨2點，中國智能汽車公司小鵬汽車正式向美國證監(jiān)會提交IPO文件，擬于紐交所上市，股票代碼為“XPEV”。文件顯示，小鵬汽車承銷商包括美銀證券、瑞信、摩根大通等。此次小鵬IPO發(fā)行價區(qū)間和發(fā)行股份數(shù)尚未確定，融資額也暫不確定，招股書所列1億美元僅是例行披露的占位符，不代表本次IPO實際融資額。

作為一家掌握從設計、研發(fā)到制造全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的智能汽車公司，小鵬汽車的自主研發(fā)實力、本土智能化概念一直備受行業(yè)關注。小鵬汽車定致力成為高性價比的智能化汽車，通過堅持自研技術的態(tài)度以及對行業(yè)的預判，透過招股書都在一一驗證著小鵬汽車沖擊向上的底氣。

研發(fā)投入占收入近九成

首先，小鵬汽車研發(fā)投入占比極高，自研基因已銘刻到小鵬汽車整個團隊之中。

IPO招股書透露，2019年小鵬汽車收入為23.2億人民幣，較2018年增長逾238倍，其中小鵬汽車2019年研發(fā)投入高達20.7億。2020年上半年，小鵬汽車營收為10.03億人民幣，研發(fā)投入達6.3億。其中，2019年以及截至2020年6月30日的六個月中，研發(fā)費用分別占公司總收入的89.2%和62.9%。

此外據(jù)招股書信息顯示，小鵬汽車擁有超3600名員工，在美國硅谷和圣地亞哥設有研發(fā)中心，約43%（約1600人）的員工為研發(fā)崗，其中的66%、17%和17%的員工分別專注于汽車設計與工程、自動駕駛和智能操作系統(tǒng)。

而且，小鵬汽車創(chuàng)始團隊中的夏珩與何濤，畢業(yè)于清華大學汽車工程系。在創(chuàng)辦小鵬汽車前，兩人分別為廣汽新能源控制系統(tǒng)開發(fā)負責人和廣汽智能汽車、無人駕駛負責人。眾多核心人物的加入促進了小鵬人工智能創(chuàng)新和自動駕駛軟件的迅速發(fā)展。

小鵬汽車方面曾表示，“我們設計和開發(fā)了自己的軟件、核心硬件和數(shù)據(jù)技術，從大屏、電子電氣架構、嵌入式、從總線到板卡全涉及，硬件也會參與設計，做到整車OTA。”小鵬汽車在招股書中表示，公司將繼續(xù)投入資金改進技術。

擁有突圍的“最佳武器”：自動駕駛

其次，在中國第一梯隊的新造車公司中，智能是小鵬的最核心競爭優(yōu)勢。

與國內(nèi)同行相比，小鵬汽車自動駕駛技術領先，是中國唯一一家成功自主研發(fā)出可用于商業(yè)化的自動駕駛軟件系統(tǒng)，并實現(xiàn)量產(chǎn)的整車企業(yè)。同時也是2020年首批實現(xiàn)高速公路自動駕駛的企業(yè)之一。

招股書披露了更多的關鍵信息，截至2020年6月30日，小鵬汽車在國內(nèi)已經(jīng)完成了2510萬公里的路測信息收集，車道保持功能累計使用1110萬公里行駛。自動駕駛數(shù)據(jù)集已經(jīng)收集了約 290 萬張帶注釋的圖片，并基于深度學習神經(jīng)網(wǎng)絡開發(fā)了自然語言處理和自然語言理解功能。

AI 語音助手可以識別不同的關鍵字，對文本進行分類并理解語義，支持自然語言連續(xù)對話，理解上下文語意，并且語音回復可隨時打斷，月均使用率超過 99% 。此外，高德導航系統(tǒng)上開發(fā)的智能導航系統(tǒng)，月均使用率達 96%。

小鵬汽車一直堅持以自研實現(xiàn)端到端的閉環(huán)能力，自 2018 年 12 月推出 G3(參數(shù)|圖片) 以來，小鵬已經(jīng)完成了八項主要的 OTA 固件更新，并為車輛增加了 50 種新功能，全面的 OTA 能力能為用戶提供差異化和更好的體驗。小鵬汽車的系統(tǒng)可以實時把傳感器數(shù)據(jù)上載到云端，通過標注來訓練深度學習算法，然后通過OTA把改進的算法輸入到用戶端。

小鵬汽車同時披露了其最新的 XPilot 3.0 可以實現(xiàn)的一些功能，會在 2021 年初推出可在高速公路使用的「navigation guided pilot」，也就是 NGP，可以實現(xiàn)自動改變車道，超越其他車輛，識別交通標志以及調(diào)節(jié)速度等功能。

根據(jù)市場研究機構IHS Markit 報告顯示，L2級及以上自動駕駛系統(tǒng)在中國乘用車市場的滲透率已經(jīng)從2018年的3.0%增長至2019年的8.0%。預計到2025年，這一數(shù)字將達到34.5%。而其中，XPILOT 3.0 有望在當今量產(chǎn)乘用車中提供最高水平的自動駕駛功能。

有分析認為，隨著小鵬汽車在中國本土化自動駕駛等智能能力的不斷迭代，小鵬汽車正快速向“通過數(shù)據(jù)驅動智能電動汽車的變革，引領未來出行方式”的品牌愿景邁進，小鵬等造車新勢力的崛起，也將為中國汽車產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展提供新的動能。

不斷迭代更新的差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略

此外，差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略將為小鵬汽車可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎。

截止2020年7月底，小鵬汽車累計交付量達20707輛，在造車新勢力中排名領先。更值得注意的是，小鵬汽車目前已擁有自建工廠、生產(chǎn)資質、完全獨立運營，更是造車新勢力中唯一一家同時研發(fā)兩個智能 EV 平臺，并基于此開發(fā)出SUV、轎車兩種車型的公司。小鵬汽車分別將平臺其命名為David 和 Edward，招股書說明：“我們能夠開發(fā)軸距從 2600 毫米到 3100 毫米的車輛。每個平臺都可以能夠有效地設計和制造各種型號......有望減少原材料成本和研發(fā)費用。”

這也就意味著，小鵬汽車未來生產(chǎn)、更新迭代新車的速率將更快于同行，具備持續(xù)每年推出多車型新產(chǎn)品的能力，可以真正做到統(tǒng)一的品控管理能力、極其有效的成本管控。通過擴大車型和生產(chǎn)規(guī)模，共用多平臺效應，供應商協(xié)同等各個方面可以降本增效，具備進一步擴大市場的發(fā)展未來。

此前小鵬汽車的銷量主要來自的小鵬G3，以大眾消費者為主要受眾的G3成為2019年中國電動SUV暢銷前三。而2020年5月份推出小鵬P7(參數(shù)|圖片)后，7月單月小鵬P7交付量即高達1641輛。在產(chǎn)品定位上，小鵬瞄準了市場最龐大的中高端電動車市場。小鵬 G3 指導價在 15~20 萬之間，小鵬 P7 指導價在 22.9 萬~35 萬之間，在這個細分市場鮮有對手。

IHS Markit 的分析報告顯示，2019 年中國的中端電動汽車銷量占到國內(nèi)全年電動汽車銷量的 47%，并將在 2025 年達到 180 萬輛的規(guī)模，仍將成為中國電動汽車乘用車領域最大的市場。由此可見，只要小鵬牢牢抓住這個市場，未來在銷量上將會輕松贏得頭籌。

同時，招股書還透露出了小鵬第三款車的“戰(zhàn)略計劃”。小鵬汽車目前擁有肇慶工廠的10萬自建產(chǎn)能和海馬的15萬年產(chǎn)能，明年推出第三款產(chǎn)品，工廠利用率再度提升，效率提高，制造方面每年有毛利提升。海馬方面，隨著產(chǎn)量提升，代工費會降低，物流料工成本也會降低。招股書顯示，其即將推出的第三款車型（基于 David 平臺）可以與 G3 共享大約 70％ 的組件，預計第三款車型的開發(fā)成本將顯著降低。

業(yè)內(nèi)分析認為，未來數(shù)據(jù)將成為一項壟斷性資產(chǎn)，數(shù)據(jù)富集的自動駕駛積累的價值也將真正得到釋放，而同時擁有產(chǎn)品、市場、技術實力的新造車公司將獲得更多的資金支持及發(fā)展機遇。作為“智能電動汽車”這條賽道上的頭部企業(yè)，小鵬汽車不斷投入自研費用，打造自動駕駛核心武器以及差異化產(chǎn)品基礎，或許可以預見，小鵬離實現(xiàn)真正盈利之路已經(jīng)不遠。